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  原标题:银行网点代销调查: 短“炒”基金难套利 客户经理力推定投

  来源:证券日报

  银行网点代销调查: 短“炒”基金难套利 客户经理力推定投

  借“基”入市,让专业的基金经理来帮自己操盘,这原本是一个不错的参与资本市场的方法。但《证券日报》记者近日走访多家银行网点了解到,不少投资者把基金当成了一种短线操作的工具,甚至为了短期套利把基金当作股票投资一样,频繁买卖。

  “基金属于长期投资,不能用来‘炒短线’,所以投资者不应过分关注其短期业绩,更不能因追求短期业绩而频繁买卖基金,因为购买、赎回基金都需投资者支付相应费用,无形中增加了投资成本。”多位银行客户经理向《证券日报》记者表示。同时,也有银行客户经理推荐用“基金定投”的方式入场。

  客户经理提醒

  “炒”基金有风险

  7月份以来A股行情持续高涨,新基金发行加速。尤其是权益基金发行火爆,多家基金公司都诞生了百亿元级爆款基金,吸引投资者大举涌入基金市场。

  《证券日报》记者注意到,不少银行客户经理通过朋友圈、微信等与客户沟通最新的基金发行情况,而前来问询的投资者也非常多。“最近我行代销的一款基金,首发日就得到了约150亿元认购资金的追捧,最终超额认购按比例配售。”近期,某银行客户经理发了条朋友圈,告知客户已经提前结束募集。

  而记者在走访中发现,有不少投资者希望通过“炒”基金短期套利。

  “近期很多购买基金的投资者,本身并没有做过股票投资,也没有研究分析过基金经理的投资风格,仅仅是冲着热度或者为了短期套利;一些投资者把基金当股票一样高抛低吸、快进快出、超短线操作。这类投资者倾向于短期持有获利,有一点收益就赎回,一旦遭遇亏损立马赎回或者转投其他基金,很容易造成高点进,低点出。”某国有大行客户经理向记者坦言。

  《证券日报》记者在采访中发现,银行客户经理多次向投资者强调风险,频繁申购、赎回基金的波段操作,一方面成功的概率极低,另一方面会大幅降低投资的收益率。“基金作为一种中长期的投资理财工具,不适合频繁操作。应树立长期投资的观念,以应对市场波动。”

  此外,频繁申购、赎回所带来的手续费成本也会消减长期投资的收益。对于普通投资者来讲,“短炒”基金的交易成本也大幅增加。

  “申购、赎回基金一般要承担1.5%的交易费用,而且投资基金的资金周转期更长(基金赎回一般在7日内,最长10日),对于短期套利的投资者来说是较大的成本。”一家股份制银行的客户经理向记者表示。

  不赞成过度配置

  权益类产品

  记者在走访中发现,近期,基金定投成了银行客户经理的重点推荐。

  “在当前时点,并不赞成投资者过度配置权益类产品,我们建议投资者考虑用定投的方式介入、做好止盈的目标设置。”一家银行的客户经理向记者表示,“通过定投的方式购买基金,其实是不必过多考虑入场时机的,只要把做基金定投的时间间隔设置合理,市场的波动其实会自行帮助投资者平滑风险。”

  某国有行客户经理向记者表示:“目前上证指数在3300点以上,和之前相比点位有所提高。如果目前想入市的投资者,可以考虑定投进入。对于已经持仓的投资者而言,如果已经达到自己的预期收益,可以选择及时止盈,如果还没有达到并且也看好未来市场,可以考虑低点买入,以博取更大的收益。”

  在走访过程中记者发现,投资风险也是客户经理一直强调的话题。某银行客户经理告诉记者:“投资者应该从对基本面的判断开始,其次是基金种类的选择,再到基金公司的分析、基金招募书的认真研读。总的来说,应该尽量选择投资理念、收益率、风险系数、流动性等各方面都符合投资者自身预期的基金。”

  “在购买基金前,也可以先给自己设立一个止盈的目标,即基金达到这个盈利点之后,不论后市如何,都直接将其卖掉。”另一家银行的客户经理对记者表示,从客户风险属性来看,激进型客户可在持有期收益率超过15%时赎回,稳健保守型客户可在持有期收益率在5%-10%之间赎回,锁定收益。

  (编辑:王永乐)

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责任编辑:石秀珍 SF183

  原标题:小微企业迎银行贷款“及时雨” 专家称还需适当降低融资成本 来源:证券日报

  自新冠肺炎疫情发生以来,众多中小微企业生产经营受到不同程度的影响,尤其是流动性资金面临吃紧问题。

  《证券日报》记者了解到,作为主要生产销售糕点、饼干、糖果制品等食品的泓一实业,面对疫情影响,一开始员工未能及时复岗,企业开工受阻。下游企业也无法及时复工,致使公司没能及时收到销售货款。得知企业困境后,兴业银行泉州分行主动上门对接服务,为泓一实业申请新增流动资金贷款业务,发放贷款1500万元,为企业送去了“及时雨”。

  据了解,截至2020年6月末,兴业银行中小企业贷款15172亿元,较年初增长16%,其中普惠型小微企业客户、贷款余额同比分别增长30%、39%。

  “当下,企业出口难、融资难,我们通过这笔融资要加大海外市场出口,有信心用这笔资金帮助企业今年实现更大增长。”江苏大东新材料科技有限公司总经理汤红海对《证券日报》记者如是说。

  据悉,江阴银行与江阴临港开发区“党建引领政银合作 金融助企护航发展”活动于6月18日正式启动。在活动当天,江苏大东新材料科技有限公司获得江阴银行授信3800万元。汤红海表示,来自银行的授信为企业打了一剂“强心针”。当天,与该企业一样获得授信的共有4家企业,总额度达1.57亿元。

  而上述这些仅仅只是银行业支持小微企业的缩影。日前,央行党委书记、银保监会主席郭树清在接受媒体采访时表示,今年以来,银行业金融机构已对2.46万亿元中小微企业和外贸企业贷款本息实施延期,并提供3.66万亿元其他再融资支持。上半年新发放普惠型小微企业贷款利率5.94%,较上年下降0.76个百分点。另外,根据中小企业协会统计,全国3000多万家小微企业,现在有2000多万家获得了银行贷款,银保监会统计的数字是2360多万家能够拿到银行贷款。2/3以上的小微企业能拿到银行贷款,这个比例在全世界都是数一数二的。

  同时,郭树清表示,下一步将首先做好对普惠型小微企业的支持。另外,还要进一步推动资本市场的发展,直接融资的发展。

  中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示,金融服务实体经济和小微企业发展是金融发展的根本宗旨。下一步金融支持小微企业发展不仅解决融资难问题还要解决融资贵问题,比如解决无抵押担保问题,利用区块链等现代技术增进中小微企业信用等级,把普惠金融做细做实。

  “发展直接融资意味着支持中小微企业发行债券或上市融资,这需要进一步优化上市融资的条件和发行条件,重点在于降低中小微企业融资成本,但需要让渡部分股权或增加直接债务。”刘向东认为。

  在中银香港(港股02388)金融研究院经济学家丁孟看来,今年后期金融支持小微企业的重点主要是增加提供小微企业信贷的同时,适当地降低融资成本。他对《证券日报》记者表示,直接融资是更好地把现有金融体系的流动性水平和成本传递给中小企业的方式,可以部分解决货币政策传导渠道不通畅的问题。具体来说,可以利用权益市场和债权市场。但是由于小微企业本身的特点,怎样创新直接融资工具是个难题,比如大量小微企业不具备发行股票融资的资质。发债的门槛很多小微企业也很难达到,或者即使达到了发债成本也会很高。因此,这方面增信和集合融资可能都会是有效的手段。

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责任编辑:陈鑫

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  美银美林认为,目前报告中提到珠海恢复个人游时间为8月12日,广东省为8月24日,全国则为9月23日。虽然目前政府没有确认广东及全国其他地区全部开放个人游,但美银美林相信以上日期的制定标准并不是无的放矢,另外由于澳门需要出示7日内检测证明及绿色健康码,美银美林相信公共卫生事件的风险很低。

  美银美林近期看好澳博(00880)、金沙中国(01928)及新濠博亚(MLCO.US)。其中看好澳博是因相信公司会在未来数月公布上葡京开业日期。而新濠博亚的估值对于市场具有吸引力,现价相当于预测明年企业价值对EBITDA比率的约11倍,同时年初至今,该公司股价跑输同行业平均水平7%,同时比该公司历史平均水平低10%。至于金沙中国年初至今股价低于同行业平均水平11%,预测明年企业价值对EBITDA比率约13.5倍,较该公司长期平均水平仅低7%。

  美银美林认为,金沙中国将最受益于个人游恢复的利好,“伦敦人”等娱乐场所的新容量将为公司业绩带来的上行空间,同时也将对冲国际局势多变带来的潜在风险。

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责任编辑:李双双

  中新网8月11日电 据安徽应急管理厅网站消息,2019年10月9日1时50分许,亳州市涡阳县店集镇中心卫生院住院部综合楼发生火灾事故,共造成5人死亡,5人受伤,直接经济损失502.85万元。

  近日,安徽省政府批复《亳州市涡阳县店集镇中心卫生院“2019•10•9”较大火灾事故调查报告》,同意调查组对事故原因和性质的认定、对责任人员和责任单位的处理建议以及提出的事故防范措施。

  调查报告认定,事故的直接原因为:店集镇中心卫生院当班护士用火不慎,点燃蚊香,用装有可燃物的纸箱接住蚊香灰,人离开后,蚊香引燃周围可燃材料引发火灾。事故的间接原因为:店集镇中心卫生院消防安全主体责任落实不到位,相关部门监管不力、工作部署落实不到位,政府落实消防安全监督管理职责督促指导不到位。

  调查报告提出,事故直接责任人店集镇中心卫生院住院部当班护士于芬已经检察机关批准逮捕,店集镇中心卫生院院长李文建议依法由公安机关立案调查。对事故相关政府、部门(单位)等9名人员分别给予相应的党纪政务处分和实施组织处理;对事故责任单位店集镇中心卫生院给予相应的行政处罚;责成店集镇公安派出所向涡阳县公安局作出深刻书面检查;责成店集镇人民政府、涡阳县卫生健康委员会分别向涡阳县人民政府作出深刻书面检查;责成涡阳县人民政府向亳州市人民政府作出深刻书面检查。同时将事故相关责任企业和人员移交涡阳县人民政府依法依规进行查处。

【编辑:吉翔】

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  本报记者 王思文

  近一个月来,A股市场热情高涨,股指震荡上扬,在此背景下券商可谓尽享景气度红利,7月份券商板块实现涨幅抢眼、业绩飘红“双喜临门”。

  截至8月7日晚间,39家上市券商7月份经营数据已全部出炉,据《证券日报》记者统计,39家上市券商(母公司数据,下同)合计实现营业收入451.1亿元,实现净利润217.89亿元,较6月份相比分别骤增46.37%和80.55%,实现业绩大丰收。有33家上市券商净利润环比飘红,实现业绩高增长。

  单月净利增长幅度较大的是东方证券中原证券,净利环比大增4306.78%和827.96%。净利环比增幅超200%的还有国联证券中银证券中信证券华林证券红塔证券天风证券海通证券。另外,国海证券等7家上市券商的净利增幅也超100%。头部券商中,中信证券、中信建投、海通证券等净利均实现环比增长。渤海证券张继袖团队认为,龙头券商凭借雄厚的资本实力、风控能力以及业务能力,在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。

  从业绩排行榜单来看,目前已公布7月份业绩报告的39家上市券中,有6家券商当月净利润超过10亿元。净利排名第一的仍是中信证券,单月实现盈利高达44.42亿元。净利排名暂列第二的是中信建投证券,单月实现盈利16.98亿元。位居前五的上市券商还有海通证券、国泰君安国信证券,净利润分别为14.05亿元、12.71亿元和12.09亿元,净利前五名纷纷进入10亿元净利润关口,这在上市券商单月盈利排行榜中十分罕见。

  对于推动上市券商7月份业绩整体飘红的原因,《证券日报》从多家券商非银团队分析师处了解到,主要有三个方面:一是7月份市场做多热情高涨,股指上扬,券商尽享景气度红利,通过经纪业务和自营业务得以实现业绩高增。二是7月份IPO现井喷式增长,股权承销业务显著回暖,形成经纪+自营+投行三大维度共振,助推上市券商7月份业绩。三是受部分券商子公司分红或所得税的影响,例如中信证券收到子公司分红30亿元,东方证券业绩环比高增是由于6月份大幅计提减值导致业绩基数较低。

  不难看出,在中小券商环比增速表现亮眼的同时,头部券商业绩增速也在整体提高,持续形成“强者恒强”的态势。总体来看,市场普遍认为券商全年盈利增长有望超预期水平。“我们认为,下一阶段政策利好有望延续,近期市场交投活跃度仍处高位,业绩增速中枢有望持续抬升。”天风证券夏昌盛(金麒麟分析师)表示。

  另外,素有“A股行情风向标”之称的券商股7月份涨幅也十分抢眼。7月份,券商板块迎来大幅上涨,带动上证指数月中突破3400点。据数据显示,7月份证券板块涨幅达到27.35%,远远跑赢大盘10.9%的涨幅。多家机构在近日发声表示,持续看好券商板块的中短期超额收益,中长期坚持龙头券商配置逻辑不变。

  东方证券唐子佩团队昨日对此表示:“短期来看,券商业绩预期提升与估值提升是券商板块持续上涨的主要支撑因素。受益于交投活跃度中枢的上移、流动性的充足以及政策红利的持续催化,券商基本面预期有望提升,我们持续看好券商板块的中短期超额收益。中长期来看坚持龙头逻辑不变。”

  对于未来券商板块的投资机会,唐子佩团队分析认为,在政策红利的发酵与催化下,券商大投行、财富管理转型与创新业务的发展有望带来持续且显著的Alpha增长因素。在资本市场深化改革背景下,券商作为连接资本市场和实体经济的中介机构将充分受益于政策红利,流动性充裕+监管宽松周期下券商盈利能力的提升将为估值向上突破提供坚实支撑。

  事实上,证券业“强者恒强”的业态趋势使多家机构坚持看好龙头券商长期投资机会。东方证券认为,在证监会推动打造航母级券商的大背景下,行业分化加剧,强者愈强,头部券商合并及金融混业的大趋势将加速头部集中化趋势。

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  中新网8月7日电 2020年8月6日,渤海银行股份有限公司正式获香港金融管理局授予银行牌照,成为香港持牌银行,渤海银行香港代表处正式升格为香港分行,成为该行第34家一级分行,也是首家境外分行。

  渤海银行香港分行的正式成立,进一步完善了该行在全国的分支机构布局,这是继7月16日在香港联交所主板挂牌上市后该行发展历程中的又一重大里程碑事件。

  渤海银行2005年12月30日成立,2006年2月正式对外营业。近年来,渤海银行以“最佳体验的现代财资管家”为长期愿景,致力于打造科技银行、生态银行、开放银行、敏捷银行。截至2019年12月31日,该行总资产达人民币11,169亿元,较2017年1月1日增长30.5%,与全国性股份制上市银行相比排名第三。截至2019年12月31日,实现营业收入人民币284亿元,净利润人民币82亿元,净利润同比增速达15.7%,高于全国性股份制上市银行增速。截至2019年12月31日,渤海银行在内地拥有33家一级分行(包括直属分行)、30家二级分行、127家支行、54家社区小微支行,并设立了香港代表处,网点总数达到245家,具备了辐射全国的网络优势。在英国《银行家》杂志以银行核心资本实力为排名依据的“全球银行1000强”榜单中,渤海银行排名第133位,较上年提升了45位。

【编辑:苑菁菁】

-L”>  渣打银行作为渤海银行战略投资者,也是该行第二大股东,近期再次与渤海银行签订全面战略合作协议,未来将在“一带一路”沿线、协同发展、加强和推进人民币国际化等方面推进合作。渤海银行香港分行的获批,意味着该行将以香港为桥头堡,通过内引外联,大力推进国际化发展战略。

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责任编辑:杜琰 SF007

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  每经记者 陈晨(金麒麟分析师) 每经编辑 谢欣

  8月5日晚间,国投资本发布公告称,公司及毅胜投资对安信证券增资金额合计约79.44亿元,毅胜投资是国投资本全资子公司。

  据《每日经济新闻》记者了解,国投资本此前公告显示,计划使用可转债募集资金增资安信证券。本次增资将主要用于安信证券信用交易业务、证券投资业务、信息系统建设、增资期货公司及另类投资公司等。

  增资价格约2.648元/股

  国投资本公告称,2020年8月5日,国投资本、上海毅胜投资有限公司(以下简称毅胜投资)、安信证券签署了《国投资本股份有限公司与上海毅胜投资有限公司关于安信证券股有限公司之增资协议》,国投资本及毅胜投资对安信证券增资金额合计约79.439亿元,毅胜投资是国投资本全资子公司。

  本次增资前,安信证券注册资本为70亿元人民币,股份总数为70亿股,其中国投资本持有约69.998亿股,持股比例为99.9969%,毅胜投资持有约21.875万股,持股比例为0.0031%。

  本次增资,国投资本和毅胜投资按照现有持股比例以货币方式对安信证券进行增资,增资价格为每股约2.648元,其中国投资本以货币方式缴纳出资79.437亿元,认购安信证券新增股份29.999亿股,毅胜投资以货币方式缴纳出资24.825万元,认购安信证券新增股份9.375万股。国投资本及毅胜投资本次增资缴纳的出资款合计约79.439亿元。

  值得注意的是,上述增资款中30亿元计入安信证券注册资本,约49.439亿元计入安信证券资本公积。本次增资完成后安信证券的注册资本由70亿元增至100亿元。

  Wind数据显示,安信证券注册资本为70亿元时,位于行业134家券商中第20名,但当注册资本增至100亿元时,行业排名将提升至第7位。

  另外,本次增资完成之后,国投资本持有安信证券股份达99.997亿股,持股比例仍为99.9969%,毅胜投资持有安信证券股份31.250万股,持股比例仍为0.0031%。国投资本表示,本次增资不属于关联交易和重大资产重组事项。

  3年前曾用定增资金输血

  据了解,5月22日,国投资本公开发行80亿元可转债申请获得证监会审核通过,扣除发行费用后的募集资金净额为人民币79.437亿元,将全部用于增资安信证券,募集资金已于2020年7月30日到达公司募集资金专项账户。

  实际上,早在2017年10月,国投资本就曾通过定增募集80亿元,扣除发行费用后剩余78.96亿元募资净额,全部用于增加安信证券的资本金。安信证券的注册资本也自此由35.25亿元翻倍增至70亿元,资本实力大幅增加。

  对于此次增资,国投资本表示,本次增资将主要用于安信证券信用交易业务、证券投资业务、信息系统建设、增资期货公司及另类投资公司等,通过增加安信证券的资本金,补充其营运资金,优化业务结构,扩大业务规模,提升市场竞争力和抗风险能力。增资不会导致上市公司合并报表范围发生变更,安信证券仍是公司全资子公司。

  《每日经济新闻》记者看到,国投资本可转债募集说明书显示,将不超过35亿元用于信用交易业务,扩大信用交易业务规模;将不超过17亿元用于证券投资业务,扩大低风险投资业务规模;将不超过23亿元用于增资全资子公司,增强子公司盈利能力;将不超过5亿元用于信息系统建设,加大信息系统建设投入,提升公司整体的信息化水平。

  显然信用交易业务成为本次增资“输血”最大的领域,安信证券2019年年报显示,2019年公司积极推动融资类业务平稳发展,实现融资融券业务营业收入12.17亿元,较去年同期增长41.75%。

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责任编辑:陈悠然 SF104

  高考作文阅卷公开 其意义远大于该打几分

  今年高考语文浙江卷一篇题为《生活在树上》的满分作文公布后,引发网络热议。凡是会读中文又能写几个汉字的中国人,无不对每年的高考作文题和作文具有一种先天性的评判冲动。无论是高考作文题年年成为热搜,还是场外人士写高考作文,都是这种公众参与的体现。浙江高考作文阅卷组长实名点评满分作文,而不是市面上流传的真假难辨的“满分作文”,很难不成为公众热议的焦点。

  作为中学语文教师,我对这篇高考作文当然有自己的看法。但写此文不是为了做一次公开的作文批改演示,甚至也不是为了讨论现行的高考作文评分标准。我只想问关注这篇作文的所有人一个问题:你们以前经由任何渠道读过连带详细的作文评分过程说明(“第一位阅卷老师只给了39分,但后面两位老师都给了55的高分”)的高考作文吗?

  我想,很多人的答案是“没有”。这才是我今天要说的问题。

  高考恢复已四十几年,试卷批改过程不对公众开放,而且阅卷人员自身也要签署保密协议——曾有某省份的阅卷者私自外传作文评分标准而被诉诸法律。这样的做法有其合理性,因为每年的高考都是全社会举目关注的公共事件,其阅卷过程虽然严格而公平,但其中的诸多细节如果完全透明向社会开放,会引来不计其数的争论,甚至会由此而引发备受焦虑折磨的家长们的群体事件。从这个角度来说,高考阅卷过程的保密,是个不容忽视的政治任务。

  在这个背景下,我们来看这次浙江满分作文的公布渠道和引发的讨论,才会认识到,这是一次多么了不起(甚至是里程碑式)的进步。这个公布必要吗?当然!从教师的角度说,这些信息越细致,他们就越能掌握阅读和讲解试卷的向度;从学生的角度说,学习不仅有了高考试卷和答案的指引,而且能知道具体的评分过程,从而能让自己的解答更契合应试情境;从命题者和阅卷者的角度说,听到不同的声音和反馈,有助于他们调整好自己的工作思路,使之趋于进一步的准确合理。虽然发布后不久,这篇公众号推送就迫于争论的种种压力而被删除,但这恰恰说明公开的争论还不是常态,也更需要常态。争论形成常态乃至制度化,公布者才不会这么战战兢兢。

  当然,高考阅卷过程毕竟是一个严密、严谨而带有科学性的过程,这个过程需要公开,而且需要在学术层面就技术问题进行争论,同时要摒除所有的情绪化、目的化和非学科性的声音。所以我觉得,如果这次满分作文的评分过程和标准能以学术论文的形式发表,并且允许有不同的文章进行争鸣,对高考评分标准和评分过程的公平、公正会更有好处。如此,标准制定的话语权其实是在科学前提下(业内人士的讨论)由集中走向分流,学术的语境既能保证参与争论者都是专业人士,又能对这个较为敏感的话题起到由门槛提升带来的保护作用,减少非专业的舆论消耗。

  浙江卷的满分作文公布所揭示的高考阅卷公开化的问题,其意义远大于这篇作文应该得多少分的争论。公开越及时、越长久,评卷标准就会越经得起考验和评述,类似于今年的争论,将会变得少许多。

  王舒成 来源:中国青年报

【编辑:陈海峰】

  原标题 截至年末累计缺口或达4000亿元 可再生能源补贴难题待解

  ⊙记者 陈其珏 ○编辑 林坚

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  多年来,光伏、风电项目补贴拖欠的问题一直困扰行业发展。上海证券报记者近日从业内获悉,财政部正牵头组织国家电网和国开行共商解决可再生能源补贴拖欠问题。

  近几年,受补贴拖欠影响,可再生能源电站的市场价值持续低迷。从2016年起,我国可再生能源电价附加征收标准提高至0.019元/千瓦时后不再上调。而随着光伏、风电装机规模及补贴资金大幅增长,可再生能源补贴缺口不断扩大。据SOLARZOOM新能源智库专家马弋崴估算,到2020年末,累计补贴缺口将达到4000亿元左右。如可再生能源电价附加征收标准不上调,且不出台相关政策解决此问题,到2030年后累计补贴缺口将超过10000亿元。

  申万宏源电新分析师张雷(金麒麟分析师)认为,当前是解决这一问题的最佳时机,有利条件是补贴需求总盘子已经封口。从补贴总量来说,2021年、2022年起陆上风电和海上风电国家补贴相继退出,2021年光伏行业也将不再有新增补贴项目。

  业内人士认为,通过市场化融资方式募集长期限、低成本资金,是解决目前可再生能源补贴资金缺口的可行手段,此前也有过发行“铁道债”“汇金债”等先例。如果可行的话,可按2020年底缺口4000亿元(预测数值)为第一期发行规模,以国家电网为发债主体进行发行。

  知情人士透露,相关部门的确也在考虑这一方案的可行性。

  对此,马弋崴表示,电网发债方案的确存在可能性,但首先要明确法律上的关系,其次要解决电网发债的还款来源问题。“基于上述两个关键性问题,我认为,目前行业内提出的由电网发债解决补贴缺口问题的方案仍有很长的路要走。尤其是还款来源问题,需要在电网经营性现金流、额外上调的可再生能源电价附加以外寻找新的出路。”马弋崴说。

  马弋崴同时建议,由风电、光伏未来持续的技术进步为补贴缺口“埋单”,将低电价项目价差电费注入可再生能源基金,用时间换空间,解决补贴缺口问题。

  张雷则认为,国网发债方式如果成行的话,对拥有电站资产的光伏和风电运营企业是重大利好。一方面,运营商现金流压力可有效缓解;另一方面,企业自我造血能力有望迅速提升,电站将成为盈利与现金流俱佳的优质资产。

  (本报记者李苑对本文亦有贡献)

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责任编辑:王涵

  中泰国际发布报告,新高教(02001-HK)公布以人民币1.52亿元收购广西英华国际学校(广西学校)的39%股权。交易完成后,新高教对广西学校的股权将增至90%。这次收购是在5月增持河南学校的股权至100%后,第二次收购少数股权交易。2018年新高教以人民币1.46亿元收购广西学校51%股权,估值约为市盈率15.6倍;此次增持的估值约为13.7倍,低于首次收购。

  集团这次增持广西学校的股权的原因包括:1.进一步推进新高教以内生为主,外延为辅的策略,扩大集团化办学的优势。2.广西经济增长快,今年高考人数50.7万人,生源丰富。广西学校是钦州市唯一一所民办高教。3.2018年广西毛入学率39%,远低于全国平均水平,教育资源不足。4.广西是“一带一路”和面对东盟各国的重要门户,广西学校有可以招收国际学生的资格,有利于打造与其他学校的差异化。在中泰国际的模型里,收购少数股权将直接提升集团FY21E净利润约2.3%。这两次收购少数股权的交易都体现了集团注重内修,完善内部体系的策略。

  受惠于今年专升本的扩招,今年新高教有三所学校第一年取得专升本学额,令新高教整体专升本学额大幅增长80%,本科学额也有双位数增长。虽然新高教没有透露具体学额数字,中泰国际预期新高教2020/21学年在校生将同比增长8.9%。(不包括未并表的甘肃学院)。相信甘肃学校在2021年完成转设后并入集团报表。

  中泰国际保持FY20E收入人民币13.8亿元,以及净利润人民币5.3亿元的预测;轻微提升FY21E净利润2.3%至人民币6.0亿元,以反映这次收购广西学校少数股权的影响。现在估值对应市盈率FY20E/FY21E的13.4倍/11.9倍。中泰国际提升新高教估值为2021E财年15倍市盈率,新目标价6.80港元,26%潜在上升幅度。维持“买入”评级。

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责任编辑:李双双